邹至庄经济研究院博士生论文研讨会第67期
论文题目：新的有效市场理论与分位数广义谱检验
报告人：戈崇杨
导师：王学新教授
摘要：
本文研究有效市场概念及其实证检验方法论。本文提出了一个不同于Fama(1970)的有效市场概念研究范式，该范式是可操作的且具有广泛适用性。基于该研究范式，在风险中性效用函数下，本文推导了Fama(1970)的下鞅模型；在风险厌恶效用函数下，本文提出了新的有效市场理论。该理论成为理解Fama(1970)的鞅模型与Bachelier(1900)随机游走模型的桥梁，并且拓宽了Fama(1970)市场有效性概念的实践含义，为市场择时实践提供了逻辑分析起点。为了给出适用于风险厌恶世界的有效市场假说的检验框架，本文提出了“潜在市场无效性”概念，在数理上，新的检验框架表现为检验多维时间序列的区间分位数鞅差性。由于传统分位数相依性检验工具不适用于高维甚至于多维序列的情形，本文提出了新的多维区间分位数鞅差分广义谱 检验统计量。新检验统计量的渐近理论被严格建立，为了改善有限样本表现，本文提出一个新的Permutation推断方法，其有效性将被严格证明。模拟研究表明，新统计量具有良好的高维优势，Permutation推断方法比Subsampling推断方法更有效率。最后，本文使用新框架和新方法检验美国股市的“潜在市场无效性”，以确定潜在的市场择时方向。
地点：D235
腾讯会议：755-2237-9578
时间：2月24日，周一中午，12：30-14：00
语言：中文
